外资被称为“聪明钱”，其买卖倾向往往被认为是市场领先的。随着A股三季报的发布，外资的持仓格局逐渐明朗。 A股市场的外资包括人民币合格境外机构投资者（QFII）和合格境外机构投资者（RQFII），以及主要通过南向交易进入的北向资金。 Wind数据显示，三季度末，共有3554家A股公司认购外资股，合计1161亿股，较二季度末减少166亿股。但由于整体市场表现强劲，总市值仍达到2.73万亿元，较上季度末同期增长12.4%。其中，北向资金占据90%以上的市场份额。在产业层面，国外i投资集中在电子、化工、汽车等增长领域，持股数量增量分别达到19.6亿股、5.04亿股和3.62亿股。电子行业增持价值超过1000亿元。银行、建筑、装饰、非银金融等传统行业的持仓出现阶段性下降。机构投资者层面，摩根士丹利、高盛亚洲、法国巴黎银行、瑞银、美林远东等主要境外投资者大幅增仓，增仓幅度超过15%，其中摩根士丹利增仓33.1%。三季度外资机构对A股的设计发生了哪些变化？哪些行业、哪些个股有优势？哪些明显减少了？新京报贝壳财经记者整理三季度外资情况并介绍了外资布局“变化”与“不变”的情况。声誉的恢复将促进科技制造的加强。电子、汽车、化工是吸收外资的主要动力。 Wind数据显示，三季度末，境外投资者共持有A股1161亿股，较上季度末减少166亿股。由于A股整体看涨走势，三季度末市值为2.73万亿元，较上季度末增长12.4%。其中，北向资本通（北向资本通资本）持股1073亿股，占比超过90%，市值约2.58万亿元。 QFII/RQFII持有87.6亿股，市值约1504亿元。这并不是外国投资者手中的唯一资金。根据o 中国人民银行公布的数据显示，今年9月底，境外机构和个人持有的境内库存达3.54万亿元，连续第四个月达3万亿元，创近32个月最高水平。外资加大A股配置趋势明显。与二季度末相比，外资增持最多的三个行业是电子、化工和汽车，分别增持19.6亿股、5.04亿股和3.62亿股，增幅分别为12.8%、14.3%和30.0%。新京报贝壳财经记者对比发现，电子、汽车、机械设备、医药生物依然位居外资持股总额前10位，无论是总量还是增量增长都表现强劲，反映出外资对外资持仓的重视程度。持续偏爱制造业和创新相关行业。值得注意的是，尽管三季度外资再次增持传媒行业股份，但由于前期股份跌幅较大，三季度末仍比去年底低19.5%。这是前十名中唯一一个净持有量出现净下降的行业。市值趋势 电子行业的表现尤其令人印象深刻。三季度外资股价值增加1613.46亿元，位居各行业之首。外资加仓的行业通常伴随着估值的回升和股价的上涨。持股增长前10名行业中，有6个行业也跻身市值增长前10名。其余四个行业市值也实现正增长第三季度末与第二季度末相比。虽然部分行业资产持有量有所增加，但对外投资却大幅下降。三季度末，外资继续减持A股部分行业。其中，银行、建筑/装修、非银金融持股数量减少最多，分别较二季度末减少676.8万股、225.4万股、187.5万股，分别减少23.6%、39.5%，减少19.7%。其中，建筑装饰业下降幅度最大，是本季度外资流出最为明显的行业。银行业仍然是外资持股最多的行业，但也是三季度持仓下降幅度最大的行业。随着风险偏好的增强，市场资金逐渐从对快速增长的技术和制造业进行有效和高股息的投资。与此同时，银行业自2024年以来累计涨幅超过30%，部分外资选择寻求安全和现金利润。除银行外，公用事业、交通运输、非银行金融等遭受削减的传统行业外资持股总额仍位居前十。三季度末，外资减少最多的十大行业中，有八个行业也跻身股价下跌前十行业之列。不过，虽然受A股市场普遍回暖影响，部分行业市值有所下降，但市值仍在持续增加。例如，第三季度，房地产、电信业外资下降38.2%，但季末市值却增长编辑了 48.2%。股价行为与外资流向背离。尽管持股数量占外资总额的7.5%，但QFII/RQFII持股变化仍然反映了境外投资者对养老基金、主权财富基金等长期机构的投资逻辑和策略。他们的举措是对以交易为导向的北向基金的有益补充，对于了解外资如何设计和深入看待中国资本市场具有重要的参考价值。从持股趋势来看，三季度末，QFII/RQFII控制的前三大行业为银行业、非银行金融业、电子业。其中，非银行金融机构持仓总体规模较小，较二季度末增长超过600%。三季度QFII/RQFII增持幅度最大的十大行业中，增持规模较大的三个行业外资持有量总体下降最多的是银行业、建筑装饰业、非银行金融业。北方基金和其他外资交易型基金套现前期利润。长期主动型基金调整仓位至成长板块后，开始逐步增持估值较低、盈利稳定的金融板块股票，寻找中长期投资机会。另一方面，外国资本在国防部门寻求安全边际。同时，也在追求科技、制造等新兴产业的增长弹性。 QFII/RQFII还充分增持房地产行业相关股票，持股数量较上季度末增长361.1%。此外，第三季度QFII/RQFII仅减持了5个行业。食品饮料行业创历史新高裁员人数，第二季度末职位数量减少。销量下降22.7%。其次是家电行业和钢铁行业，其持股数量较二季度末分别减少558万股和245万股。随着消费电子领域一些主要公司股价初期表现强劲，QFII/RQFII 可能会选择降低评级仓位，以增加利润。钢铁行业受到需求周期性波动的影响。建筑和军工材料行业三季度虽然小幅下滑，分别下降0.1%和5.0%，但与去年底相比净增幅度明显，持仓量同比增幅分别达到30.75%和104.7%。总体而言，国际投资者对三季度A股仍保持谨慎乐观态度。整体QFII/RQFII持股比例变化不大。他们通过增持和减持来重新平衡行业。另一方面，增持了电子、非银金融、汽车等与制造业改善和资本市场深化相关的行业。另一方面，食品饮料、家用电器等消费行业传统商品的份额正在逐渐下降。此外，QFII/RQFII长期资金与北向资金的走向并不完全一致，反映出境外投资者对短期市场波动持谨慎态度。境外主要投资者增仓路径明确 科技制造将取代消费金融 从境外主要机构增持走势来看，摩根士丹利、高盛亚洲、法国巴黎银行、瑞银、美林等机构大幅增持A股A股第三季度股价涨幅超过15%。其中，摩根士丹利国际地产指数上涨约30%至33.1%，排名从二季度末的第七位上升至第五位。高盛亚洲和美林远东也增持超过20%。与二季度末相比，华侨银行跻身持有A股外资机构前10名之列。中银国际证券持股数量减少97.6%，从第4位跌至第26位。从金融机构个股来看，三季度前10名外资机构A股持股结构较二季度呈现明显的集中度和结构性调整。宁德时代是外资核心标的，位列前十机构股东前三名。高盛亚洲、法国巴黎银行、瑞银和摩根大通香港也上涨n 排名。作为传统优质一线企业，贵州茅台和美的集团位列多家银行机构持股前两位。与二季度相比，三季度前10名外资机构科技股和制造业股占比明显上升。许多机构将原来的金融和消费股替换为半导体、新能源和资源领域的龙头股。例如，花旗银行的第二、第三持股分别被贵州茅台银行和招商银行替换为华北企业、盛乐，并在高端制造和能源科技领域增持仓位。美林远东第二、第三大个股被紫金矿业和洛阳钼业取代，体现了外资向循环产品的重新配置。招商银行仍然是摩根士丹利和摩根大通等银行的主要目标，但其在摩根大通第三季度末从第一名跌至第三名，让位于宁德时代和寒武纪。总体来看，三季度外资持仓结构逐渐由消费、金融为主转向新能源、科技、制造、资源等领域并重。外资对中国经济结构转型和产业进步的信心不断增强，但投资策略一定要更加理性。个股层面，三季度境外投资者持有A股数量为3,554股，较二季度的3,773股减少219股。京东方A是外资参股数量最多的证券。前10名外资股东中，有7家为银行股，南京银行、宁波银行分列第二、第三位。此外，紫金矿业排名第六，三一重工排名第九。从股份数量来看，境外投资者持有宁德时代6.6亿股，三季度末市值26565.9万元，远超其持有的其他个股市值。与二季度末相比，外资持有宁德时代股份数量增加8.9%，市值增加74.2%。北花庄的表现同样令人印象深刻。外资持股数量环比增长近70%，市值增长135%。境外投资者持有市值前10名股票中，这只科技股的持仓增幅最大。传统的白马和世界金融界有影响力的马当然一般体重都比较轻。与二季度末相比，贵州茅台、美的集团、招商银行、长江电力外资股分别下降16.2%、4.0%、18.1%和29.1%ly，在第三季度末。市值跌幅更大。招商银行市值环比下跌近四分之一，长江电力市值也下跌超过30%。部分优质蓝筹股仍保持稳定配置。 Ningbo Bank and Innovance Technology each increased their holdings by about 2%.借助电气自动化领域的强劲景气，汇川科技市值较二季度末增长32.5%，成为制造业龙头企业的坚实标杆。三季度，外资在新能源、半导体、制造业等增长领域的地位持续强化。同时，逐步减持传统蓝筹公司和金融板块，将长期基金与交易基金区别开来。从国际资本来看总体趋势来看，美国投资者对中国股票的兴趣明显增加。美国银行在最近的一份报告中表示，超过90%的投资者“显然愿意增加在中国市场的风险敞口，这表明中国股市将在2021年初继续增长”。 “这是自高峰以来的最高水平。”特别令人感兴趣的是人形机器人、生物技术和消费者初创公司等领域。与此同时，美国技术能力的股票估值已经很高。如果人工智能发展放缓，黄金和中国市场将成为对冲风险的有效手段。外资继续关注中国经济转型和产业现代化领域，以捕捉潜在的更高利润和增长机会。协调人：任娇 记者：董亚男 设计：任万清 校对：杨丽
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